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[外汇e点通]

欧元前景预测分化
2011年10月12日 12:54

目前各大银行与外汇零售经纪商对欧元/美元前景的预测分歧较大（详细预测位于本文末尾）。有趣的是，各种预测可以分为截然相反的两派。大型银行多数认为欧元/美元将从目前水平涨至1.40上方。正好相反，外汇零售经纪商则十分悲观，都认为汇价将跌至1.25下方。福汇集团的预测尤其悲观，其认为欧元/美元将在未来12个月跌至平价水平1.00。汇价在未来12个月下跌30%无疑几率很小，但是考虑到过去4年来资本市场的大幅震荡走势，并非没有可能。

为什么我们的预测会与其他大型银行如此不同呢？首先，大型银行的研究部门一般跟随主流看法，并且所考虑的时间范围也较大，所以各个银行可能提前对欧元/美元未来12个月走势做出了预测。而福汇集团等经纪商的研究队伍规模较小，能够根据最新情况做出时效性更强的预测。

根据市场走势的变化来进行交易以及调整货币预期通常非常关键，欧元/美元可能很好地证明这一点。过去几周欧元受到打压，8月末至10月初的一段时间里欧元/美元下跌了1200点左右，因为欧元区主权债务危机再次成为引发市场动荡的首要因素。

尽管欧洲决策者在过去几个月一直试图提振投资者信心，不过效果不明显。欧洲方面未能就控制主权债务扩散制定重大、具体的解决方案是造成投资者信心低迷的原因，其所做出的一系列承诺的提振作用有限。

仅仅在几个月以前欧元区债务危机看起来还处于可控范围。所谓的“三架马车”欧盟委员会、欧央行与国际货币基金组织在7月21日宣布将大规模扩大欧洲金融稳定基金以及对希腊进行新一轮的援助。在援助希腊的新方案中，私人债券持有者将需要在希腊债务方面承担21%的损失或自愿承担更多。目前分析师认为这还远远不够，他们预期承担的损失份额需要达到50-60%才能真正有所帮助。

因此，看涨欧元的预测似乎显得不够周全。我们福汇集团认为欧元更加可能回落，汇价跌至平价水平也不再没有可能。全球经济放缓令政府的税收收入下降，导致重债国的困境进一步恶化，欧元区债务危机可能在明年继续加剧。

技术上，汇价走势可能正在形成一个从1.6000开始的下行通道，这一通道在2012年12月将降至1.0950，因此悲观投资者对汇价将在未来12个月跌至1.10的预期并非没有可能。市场在大幅震荡的市况下倾向提高目标水平预期，欧元/美元如果要跌破2010年低点1.1875，很可能需要在剧烈波动的情况下才能达成。

总体来看，尽管基本面与技术上都存在高风险，反应滞後的大型银行研究部门维持了看好欧元的预测。就目前获得的信息来看，欧元/美元在未来一年里有足够的动力跌向平价水平。

《外汇周刊》中刊登的欧元/美元预测：

零售经纪商：
CMC 市场：1.25
Gain Capital国际有限公司 ：1.22
GFT全球外汇交易公司 ：1.21
盛宝银行：1.20
FXCM福汇集团：1.00

银行：
美国银行：1.48
中国银行：1.48
BMO资本市场：1.43
巴克莱：1.40
法国巴黎银行：1.40
澳洲联邦银行：1.48
丹斯克银行：1.50
摩根斯坦利：1.30
野村证券：1.45
苏格兰皇家银行：1.40
兴业银行：1.50
渣打银行：1.45
瑞士银行：1.30