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[外汇e点通]

[专题探讨]本周重要风险事件
2011年10月17日 17:42

上周外汇市场的走势可以用一种趋势的延续，而另一种趋势最终打破总结。延续的趋势就是上周所确认的上行趋势，我们在上周的文章中称，汇价很大程度上受到市场的担忧主导，尽管欧债危机仍存在，但总体上没有大的负面消息出现。尽管欧洲银行以及西班牙的评级遭下调，但由于市场已经司空见惯，这并未对市场造成较大影响。而所谓打破的趋势，就是过去几周以来的下行趋势在毫无警觉的情况下扭转了。上周高收益以及与风险相关的资产走高，其中澳元/美元录得自2009年2月以来的最大单周涨幅，欧元/美元录得自1月以来的最大单周涨幅，标普500指数录得自2009年7月以来的最大单周涨幅。其实上周高收益以及高风险资产的上涨主要归因于较低的市场参与率，上周五标普500的交易量是自7月份以来的最低。

尽管上周确立的上行趋势继续延续，而且没有停止的迹象，笔者仍看空高收益以及高风险资产，看涨避险资产，如美元以及国债。技术分析人士的一条原则就是，一项资产（商品、货币以及股市等）的趋势只有在交易量增加的情况下才能确认。而上周并非如此，标普500与交易量的20天相关度为-0.83。这对投资者是一个警告。

周末结束的G20财长以及央行行长会议虽然并未取得实质性进展，但此次会议要求欧洲领导人在23日召开的欧盟峰会上对危机采取果断行动，一定程度上鼓舞了市场情绪。市场情绪在周一亚欧时段维持良好。

澳储行利率会议纪要∶北京时间10月18日8∶30

澳储行在10月4日利率会议上维持基准利率在4.75%不变。澳储行行长史蒂文斯称“全球金融市场形势仍然非常不稳定，无论是欧洲主权债务危机以及银行业问题的解决前景，还是全球经济前景的不确定性均增强了”，不过“指标显示中国以及大部分亚洲国家的经济活动继续扩张”，这与史蒂文斯在上个月会议上的语调不同，当时他称此区域经济增长放缓。在随後的声明中，史蒂文斯表示最新的数据表明潜在的物价上涨速度放缓，低于最初所预期的。澳储行的温和态度似乎有所减弱，不过澳储行表示如果全球宏观经济前景恶化导致澳大利亚经济增长面临下行风险，这可能在2011年下半年推低澳元，因为减息前景增强。目前澳元仍低于2011年7月高点下方。

英国9月消费者物价指数∶10月18日16∶30

很明显，英央行维持极低的利率必定会导致通胀面临上行压力，预期英国9月消费者物价指数年率将升至4.9%，6、7和8月份分别是4.2%、4.4%以及4.5%，後者是自2008年10月以来的最高水平。英央行准备牺牲购买力以刺激经济增长，这可以从英央行在最近的会议上维持利率 在低位0.50%中可以看出，所以预期英国9月通胀达到4.9%是合理的。不过英镑可能不会从较高的通胀数据上寻得支持，因为英央行利率预期仍严重承压。

英央行会议纪要∶10月19日16∶30

10月6日，英央行维持在基准利率在0.5%不变，不过把债券购买规模从2000亿英镑提高至2750亿英镑。英国8月通胀水平升至4.5%，尽管通胀较目标水平2%高出两倍多，但英央行可能不会通过提升利率以抑制通胀。英央行委员一致认为英国经济前景并不足以稳定到可以经受住较高的利率水平考验。

未来英央行会继续关注经济增长前景而非降低通胀。这是全球经济体的一个趋势，加央行、欧央行、美联储以及澳储行均达到类似的结论。预期中短期内，经济复苏之路仍会坎坷，英央行货币政策委员会将在2012年之前维持利率在0.50%不变。英央行会议纪要将于10月19日公布，市场关注的重点将是英央行对未来经济前景的预测，以及英央行成员以怎样的投票比例决定扩大资产购买规模。

美国9月消费者物价指数∶10月19日20∶30

据彭博社报导，经济学家预期美国9月消费者物价指数月率上涨0.3%，年率上涨3.8%，後者和8月一样。自2011年以来，通胀年率已经自1.6%持续增长至3.8%。消费者物价指数是描述通胀水平的重要指标，反映了美元购买力的下降。不过通胀也可以看作是经济健康的迹象。

美联储实施量化宽松政策的目标是令通胀达到2%左右。若物价压力继续增强，这可能为态度强硬的美联储官员提供证据。