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美指试图创新高，通缩令日元前景暗淡
2011年12月30日 10:47

道琼斯FXCM美元指数日内收涨0.11%，由于风险偏好情绪重返，未来24小时内美元可能表现承压。确实，远好于预期的美国未决房屋销售提振了市场情绪，但由于2012年经济前景仍面临高度不确定性，风险偏好情绪的好转可能是短暂的。随着全球经济增长放缓、以及欧债危机蔓延风险加剧，投资者信心可能继续受损，未来一年风险规避情绪可能继续主导汇市，但在2012年各国基本面因素的影响可能增强，因为最近的经济数据减弱了美国实施QE3的可能性。

随着美国经济显现改善迹象，我们预期美联储将继续软化其温和的政策立场。另外，我们也会看到2012年美元与风险情绪的关联度会有所下降，因为基本面前景的影响将会有所增强。不过美联储主席伯南克未来一年内也可能采取观望的态度，因为主权债务危机威胁着全球金融系统，美联储可能为进一步扩大刺激政策敞开大门。无论如何，由于道琼斯FXCM美元指数在12月份录得较高的低点，我们仍预期美元会在录得较高的高点，此指数有可能最终测试10117。

在4种组成货币中，有两个货币兑美元走弱，特别是英镑，兑美元下跌了0.49%，而日元则兑美元上涨了0.26%。随着美元/日元最近不断回落，干涉风险也不断增强，投资者密切关注美元/日元。不过日本暗淡的经济前景可能打压日元，因为日本面临的通缩风险不断增强。由于经济增长以及通胀水平回落，日央行可能进一步采取刺激政策，但由于之前的干涉行为未能有效阻止日元升值，日本央行可能对干涉行为保持慎重。反之，日央行可能在2012年进一步扩大其资产购买，但对于日元升值，日央行可能面临更大的压力。