Aust Winner 澳洲长风论坛

[FX 007]

英镑有望上涨，但利率前景越发黯淡
2012年1月16日 12:46


英镑上周在主要货币中表现最差，对美元下跌0.8%，兑商品货币澳元、纽元和加元表现较弱。一方面围绕欧债危机的负面情绪打压英镑下跌，另一方面，2011年下半年处于缓慢和稳步下跌的英国经济也是导致市场抛售英镑的重要因素之一。

过去一周的数据并未提振英镑，预计本周的基本面也难以支撑英镑上涨，除非美元回落或欧元大幅上涨。本周值得关注的是英国通胀和就业数据，预计将对英镑的长期走势产生影响。首先，北京时间周二将公布英国12月消费者物价指数(CPI)，市场预计CPI年率升幅将从4.8%降至4.2%，这对于陷入滞胀已经超过一年的英国经济来说无疑是一个良性的发展。但由于市场仍预期通胀率仍将高出央行2%的通胀目标一倍之多，加上经济仍处困境，央行可能有必要采取措施帮助控制通胀压力。

不幸的是，在英国，高通胀、低增长和高失业率依然存在。周三将公布英国就业报告，市场预期12月失业率将维持在8.3%。英国政府采取的大规模紧缩措施已对经济构成打压，企业在税率上升、政府紧缩和经济增长疲软的背景下不得不削减成本，导致大量人员失业。

基于以上因素，英央行政策难度明显加大。一方面，通胀回落将为央行进一步宽松提供更多空间，进而在未来数周缓解就业市场的压力，尽管鲜有证据证明宽松政策将振兴就业。随著英央行在未来数月将实施新一轮宽松预期的升温，短期利率将受到压制。通常来讲，当一国央行通过增加货币供应来支持经济增长时，该国货币较其他货币将贬值。由于英国经济陷入滞胀，预计本周的数据也将得到印证，因此，任何更多的宽松政策都将打压英镑。